Os bancos cobrem o orifício Trafigura. Por quê ?
pelo post do convidado
O autor deste artigo tem uma posição curta na empresa
No início de um ano, um comerciante sabe exatamente como isso vai custar à empresa em despesas gerais (A) e custos variáveis (B). Além disso, a empresa preserva seu capital de giro gerando um Trade-to-cash adequado para cobrir itens tais (C) chamadas de margem de hedge, reivindicações comerciais, perdas de crédito vitais para capturar os desequilíbrios físicos que se materializam ao longo do ano. Portanto, o comerciante de commodities tem que ganhar acima desta marca A + B + C para sair e obter lucro no final do ano.
Na Trafigura AG, simplesmente não é "tão direto" que tememos.
Os resultados provisórios da Trafigura 2017 vieram com:
- Uma saída de caixa operacional líquida de - US $ 5,5 bilhões e um fluxo de caixa antes de impostos sobre o patrimônio líquido de -79%.
- Um ingresso de caixa de financiamento de US $ 6,9 bilhões (composto, predominantemente, de um aumento de US $ 5,9 bilhões em empréstimos bancários de curto prazo).
Por que os bancos cobrem o enorme buraco financeiro da Trafigura?
O perpétuo 400M fechado em 6,85% é um exemplo de uma má decisão, tornando-os "bons" em um balanço patrimonial. A falácia é que a Trafigura trata-a como patrimônio em vez de dívida e da forma como eles poderiam dobrar temporariamente os lucros acumulados dos resultados provisórios de 2017 , por uma taxa (bem acima do custo / retorno do patrimônio da Trafigura) 1 .
Implica uma pergunta - por quanto tempo eles podem saciar os bancos, continuando imprimindo-lhes um lucro contábil, fingindo um crescimento patrimonial total de 18,9% sem qualquer geração de troca em caixa?
"3 regras da Trafigura"
Primeira Regra : Apenas diga a verdade quando é útil (para você).
Um funcionário da Qingdao Energy (China continental) compôs dois contratos de vendas com um comerciante da Trafigura PTE Ltd (Singapura) e com linhas bancárias abertas à Trafigura como beneficiária. Algumas pessoas dizem que a Trafigura apresentou a documentação a um banco de negociação e foi paga à vista, a Qingdao recebeu financiamento em usança (LC com pagamento diferido). Mais tarde, descobriu-se que esses negócios eram transações fictícias do petróleo entre a Trafigura e a Qingdao e um banco chinês local (emitindo crédito para a Trafigura PTE) perdeu US $ 32 milhões. Trafigura negou "acreditar que não há nada de errado com isso, que a disputa é comercial e não é uma questão para a polícia"
Segunda Regra : Em caso de problema, sacrifique um único empregado.
Michael Lauber, procurador-geral da Suíça, abriu processos criminais contra um ex-executivo sênior do Trafigura, comerciante de commodities com sede em Genebra. De acordo com Le Temps e NZZ , Mariano Marcondes Ferraz, membro promovido do conselho da Trafigura em 2014, alegou ter pagado subornos no valor de mais de CHF 808.000 para um ex-diretor da Petrobras através de uma conta offshore realizada com o banco privado de Genebra, Lombard Odier . A Trafigura negou e responsabiliza um único funcionário por atividades relacionadas ao "não associadas" Trafigura.
Terceira e última regra: Use palavras promissoras como "sistema de alto cumprimento" para qualquer um que duvide da "teoria do empregado torto" ou da legalidade dos negócios.
http://www.valuewalk.com/2018/01/banks-cover-trafigura-hole/Em maio de 2017, a Trafigura abre um escritório na Ucrânia e, em julho, o comerciante recebeu uma licença com um selo da NaftoGaz para entregas de gás até US $ 3,89 B. Em setembro de 2017: um Tribunal de Justiça em Kiev congelou a Conta Bancária da Ucrânia da Trafigura e a Trafigura Beheer BV é sancionada pelo banco central por intl. pagamentos no decurso de uma investigação de desvio de fundos.
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