Este artigo foi extraído do meu novo livro Banking on the People: Democratizing Money in the Digital Age , disponível em brochura em 1 de junho.
A dívida federal dos EUA mais do que dobrou desde a crise financeira de 2008, passando de US $ 9,4 trilhões em meados de 2008 para mais de US $ 22 trilhões em abril de 2019. A dívida nunca é paga. O governo continua pagando juros e as taxas de juros estão subindo.
Em 2018, o Fed anunciou planos para elevar as taxas até 2020 para níveis “normais” - uma meta de fundos federais de 3.375% - e vendercerca de US $ 1,5 trilhão em títulos federais à taxa de US $ 50 bilhões mensais, aumentando ainda mais a montanha da dívida federal. no mercado. Quando o Fed detém títulos do governo, devolve os juros ao governo depois de deduzir seus custos; mas os compradores privados desses títulos estarão embolsando os juros, aumentando a fatura dos contribuintes.
Na verdade, é o interesse, não a dívida em si, que é o problema de uma dívida federal em expansão. O principal só é transferido de ano para ano. Mas o interesse deve ser pago aos detentores de títulos privados anualmente pelos contribuintes e constitui um dos maiores itens do orçamento federal. Atualmente, os planos do Fed para “aperto quantitativo” estão suspensos; mas supondo que continue com eles, as projeções são de que, até 2027, os contribuintes dos EUA devem US $ 1 trilhão por ano apenas em juros sobre a dívida federal. Isso é suficiente para financiar o plano de infra-estrutura de trilhões de dólares do presidente Donald Trump a cada ano , e é uma transferência direta de riqueza da classe média para os ricos investidores detentores da maioria dos títulos.
De onde virá esse dinheiro? Impostos incapacitantes, privatização por atacado de bens públicos e eliminação de serviços sociais não serão suficientes para cobrir a conta.
A dívida dos obrigacionistas é desnecessária
A ironia é que os Estados Unidos não precisam ter uma dívida com os detentores de títulos. Ele tem sido financeiramente soberano desde que o presidente Franklin D. Roosevelt tirou o dólar do padrão-ouro domesticamente em 1933. Isso foi reconhecido por Beardsley Ruml, presidente do Federal Reserve Bank de Nova York, em uma apresentação em 1945 perante a American Bar Association. "Impostos por receita são obsoletos".
“A necessidade de o governo tributar para manter tanto sua independência quanto sua solvência é verdadeira para os governos estaduais e locais”, disse ele, “mas isso não é verdade para um governo nacional”.
O governo estava agora livre para gastar, conforme necessário, para cumprir seu orçamento, valendo-se do crédito emitido por seu próprio banco central. Isso poderia acontecer até que a inflação de preços indicasse um enfraquecimento do poder de compra da moeda.
Então, e somente então, o governo precisaria cobrar impostos - não para financiar o orçamento, mas para contrabalançar a inflação, contratando a oferta monetária. O principal objetivo dos impostos, disse Ruml, era “a manutenção de um dólar que tenha poder de compra estável ao longo dos anos. Às vezes, esse propósito é declarado como "evitar a inflação". "
O governo poderia ser financiado sem impostos, recebendo crédito de seu próprio banco central; e como não havia mais necessidade de ouro para cobrir o empréstimo, o banco central não precisaria pedir emprestado. Poderia apenas criar o dinheiro em seus livros. Esse insight é um princípio básico da Teoria Monetária Moderna: o governo não precisa pedir emprestado ou taxar, pelo menos até que os preços subam. Pode apenas criar o dinheiro de que precisa . O governo poderia criar dinheiro emitindo diretamente; ou tomando emprestado diretamente do banco central, o que criaria o dinheiro em seus livros; ou tomando um cheque especial perpétuo na conta do Tesouro no banco central, o que teria o mesmo efeito.
A "Revolução do Poder" - Transferindo o "Poder do Dinheiro" para os Bancos
O Tesouro poderia fazer isso em teoria, mas algumas leis precisariam ser mudadas. Atualmente, o governo federal não está autorizado a contrair empréstimos diretamente do Fed e é obrigado a ter o dinheiro em sua conta antes de gastá-lo. Depois que o dólar saiu do padrão-ouro em 1933, o Congresso poderia ter mandado o Fed imprimir dinheiro e emprestá-lo ao governo, cortando os bancos. Mas Wall Street pressionou por uma emenda ao Federal Reserve Act, proibindo o Fed de comprar títulos diretamente do Tesouro, como havia feito no passado.
O Tesouro pode tomar emprestado de si mesmo transferindo dinheiro de "contas intragovernamentais" - Segurança Social e outros fundos fiduciários que estão sob os auspícios do Tesouro e têm um excedente - mas esses fundos não incluem o Federal Reserve, que pode emprestar ao governo somente comprando títulos federais de negociantes de títulos. O Fed é considerado independente do governo . Seu site afirma,
“As reservas de títulos do Tesouro da Reserva Federal são classificadas como 'detidas pelo público', porque não estão nas contas do governo.”
De acordo com Marriner Eccles , presidente do Federal Reserve de 1934 a 1948, a proibição de permitir que o governo emprestasse diretamente de seu próprio banco central foi escrita no Banking Act de 1935 a mando dos negociantes de títulos que têm o direito exclusivo de compra diretamente do Fed. Uma revisão histórica no site do New York Federal Reserve cita Eccles como afirmando ,
“Eu acho que as verdadeiras razões para escrever a proibição do [ato bancário] ... podem ser atribuídas a certos negociantes de títulos do governo que, naturalmente, estavam de olho em negócios que poderiam ser perdidos para eles se a compra direta fosse permitida.”
O governo era obrigado a vender títulos através dos intermediários de Wall Street, que o Fed só podia comprar através de "operações de mercado aberto" - compras no mercado de títulos privados. Operações de mercado aberto são conduzidas pelo Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), que se reúne a portas fechadas e é dominado por interesses de banqueiros privados. O FOMC não tem obrigação de comprar a dívida do governo e geralmente só o faz quando serve aos propósitos do Fed e dos bancos.
O deputado Wright Patman , presidente do Comitê de Bancos e Moedas da Câmara de 1963 a 1975, chamou a sanção oficial do Federal Open Market Committee nas leis bancárias de 1933 e 1935 de "a revolução do poder" - a transferência do "poder do dinheiro". Aos bancos. Patman disse:
"O 'mercado aberto' é na realidade um mercado fortemente fechado".
Apenas alguns negociantes de bônus selecionados tinham direito a fazer lances sobre os títulos que o Tesouro disponibilizou para leilão a cada semana. O efeito prático, disse ele, era pegar dinheiro do contribuinte e entregá-lo a esses revendedores .
Alimentando-se da economia real
Esse maciço subsídio de Wall Street foi objeto de depoimento de Eccles ao Comitê da Câmara sobre Operações Bancárias e Moeda, de 3 a 5 de março de 1947. Patman perguntou a Eccles,
“Agora, desde 1935, para que os bancos do Federal Reserve comprassem títulos do governo, tinham que passar por um intermediário, está correto?”
“Eu me oponho ao governo dos Estados Unidos, que possui o privilégio soberano e exclusivo de criar dinheiro, pagando banqueiros privados pelo uso de seu próprio dinheiro. (…) Insisto que é absolutamente errado que esta comissão permita que esta condição continue e sela os contribuintes desta nação com uma carga de dívidas que não poderão liquidar em cem ou duzentos anos. ”
A verdade dessa afirmação é dolorosamente evidente hoje, quando temos uma dívida de US $ 22 trilhões que não pode ser reembolsada. O governo apenas continua rolando e pagando juros aos bancos e detentores de bônus, alimentando a economia “financeirizada”, na qual o dinheiro ganha dinheiro sem produzir novos bens e serviços. A economia financeira tornou-se um parasita que se alimenta da economia real, levando os produtores e trabalhadores a endividar-se cada vez mais.
Nos anos 1960, Patman tentou ter o Fed nacionalizado. O esforço fracassou, mas seu comitê conseguiu forçar o banco central a devolver seus lucros ao Tesouro após deduzir seus custos. A proibição contra empréstimos diretos pelo banco central ao governo, no entanto, permanece em vigor. O poder do dinheiro ainda está com o FOMC e os bancos.
Um modelo que não podemos mais oferecer
Hoje, o modelo de crescimento da dívida atingiu seus limites, como até o Bank for International Settlements, o “banco dos bancos centrais” da Suíça, reconhece. Em seu relatório anual de junho de 2016, o BIS disse que os níveis de endividamento estavam muito altos, o crescimento da produtividade era muito baixo e o espaço para a manobra política era muito estreito.
"A economia global não pode se dar ao luxo de confiar mais no modelo de crescimento impulsionado pela dívida que a trouxe para a atual conjuntura", alertou o BIS .
Mas as soluções propostas continuariam as políticas de austeridade impostas há muito tempo aos países que não podem pagar suas dívidas. Ele prescreveu “políticas prudenciais, fiscais e, acima de tudo, estruturais” - “reajuste estrutural”. Isso significa privatizar ativos públicos, cortar serviços e elevar impostos, sufocando a própria produtividade necessária para pagar as dívidas das nações. Essa abordagem foi repetidamente julgada e falhou, como testemunhou, por exemplo, na economia devastada da Grécia.
Enquanto isso, de acordo com o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari , o regulamento financeiro desde 2008 reduziu as chances de outro resgate do governo apenas modestamente, de 84% para 67%. Isso significa que ainda há uma chance de 67% de outra grande crise sistêmica, e esta pode ser pior que a anterior. Os maiores bancos são maiores, os bancos locais são menores e os níveis globais de dívida são mais altos. A economia tem mais a cair. Os modelos dos reguladores são obsoletos, visando uma forma de “bancário antiquado” há muito abandonado.
Precisamos de um novo modelo, destinado a atender às necessidades do público e da economia, em vez de maximizar os lucros dos acionistas a expensas públicas.
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Ellen Brown é advogada, fundadora do Public Banking Institute e autora de treze livros, incluindo Web of Debt e The Public Bank Solution . Seu último livro é Banking on the People: Democratizing Money in the Digital Age , publicado pela Democracy Collaborative. Ela também é coapresentadora de um programa de rádio na PRN.FM chamado “ It's Our Money ”. Seus mais de 300 artigos no blog são postados no EllenBrown.com . Ela é uma colaboradora frequente da Global Research.
A fonte original deste artigo é pesquisa global
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